继白酒板块风光过后，最近A股中药板块牛股频现，在“药中茅台”片仔癀的引领下，部分拥有秘方的老字号中药股纷纷走牛，如拥有龟龄集的广誉远一个月时间股价翻了一倍。

炒作中药股的理由，在于“老字号秘方”和“大单品”。比如片仔癀能在这么多年里持续上涨几十倍，就是因为片仔癀“一片难求”。茅台为什么能成为A股“股王”?就是因为53度的飞天茅台“一瓶难求”，而片仔癀的药更惊艳，一片就要1500元，抵得上一瓶泸州老窖的高端酒1573了，而且还在不断涨价。不知道片仔癀为何令消费者趋之若鹜，也不知道药效究竟有多好，但“一片难求”的片仔癀毛利率惊人，达到81%，比茅台93%的毛利率低不了多少。因此，和片仔癀有类似功效的龟龄集被市场挖了出来，因为这个龟龄集也是一个毛利率很高的“大单品”，达到77%左右。

“大单品”指什么，就是毛利率高的“独门”产品，比如贵州茅台的53度飞天茅台，五粮液的第八代五粮液和泸州老窖的1573、同仁堂的安宫牛黄丸等。但是，这些“大单品”能被吹上天，也能分分钟入地。曾几何时，“药中茅台”的桂冠不是戴在片仔癀头上的，而是东阿阿胶，但也正因为吹过了头，其功效开始被质疑，然后市场突然出现了断崖式回落，导致东阿阿胶的业绩一落千丈，2019年巨亏，2020年微利，至今还没有爬出坑。片仔癀就真有那么牛的功效?按上市公司的公开信息，片仔癀就是一种肝病用药，算不上什么起死回生的灵丹。既然如此，凭什么这么牛?

当然，中药股被炒作，还有一个因素就是估值不高，成长性还不错。比如片仔癀再怎么说业绩也能增长20%以上，因为总股本的原因，动态估值也就是100倍左右;拥有安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸的同仁堂业绩增速超过30%，动态估值不足50倍;拥有400多年老字号“叶开泰”的健民集团则主攻人工培育牛黄，业绩增速超过200%，目前动态估值不足30倍……这些都还不错，毕竟是民族瑰宝，也有炒作的价值。但是很多不怎么知名没什么“大单品”的中药股已经脱离了业绩炒作，有点类似前段时间三四线白酒的炒作，这就有点无厘头了。

此外，还有一个比较重要的因素，就是中药企业的市场竞争态势比白酒业要激烈得多，白酒全国数得出来的名牌就那么二三十个，不会再多了，知名中药企业起码几百家，市场竞争非常残酷。此外，药品的市场监管也要严格得多，毕竟是治病救人的东西，不是一般性消费品，市场容量本身就有限，因此对于中药股的炒作一定要理性。（ 刘柯）