力不但给员工“一人一套房”，还要实现“员工持股”。

6月20日晚间，格力公布了公司成立以来最大规模的员工持股计划。拟参与员工持股计划的员工总人数不超过12000人，员工持股计划的资金规模不超过30亿元，占公司总股本的1.8%，购买价格为27.68元/股，即所回购股份均价的50%，换句话说，基本上买多少赚多少。

而面向12000名员工的盛大“五折购股”计划似乎并未得到市场认可。6月21日，格力电器收跌4.79%，报收于51.11元，股价创下去年5月以来新低。格力的此番操作带来什么影响?背后意图又是什么?

争议中的员工持股计划

今年4月15日，格力发布公告称，拟推出员工持股计划，此次员工持股计划拟持有的股票总数累计不超过公司股本总额的3%，单个员工拟所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。两个月后，格力电器终于公布了第一期员工持股计划(草案)。拟参与员工持股计划的员工总人数不超过12000人，员工持股计划的资金规模不超过30亿元，资金来源为员工合法薪酬及通过法律、行政法规允许的其他方式获得的自筹资金。员工持股计划的存续期为3年，锁定期12个月。

针对“员工持股计划”，外界主要有三点争议：第一点是员工回购股份价格太低，在现有股价的基础上打了对折。格力股价低于28元还是5年前的事了，相当于给员工格力股票5年来的上涨的福利。此次拟出资上限为30亿元，若顶格全部认购，相当于白送员工近30亿，按12000人来算，平均每人赚25万元。第二点是业绩考核标准太低。根据草案公布的考核标准，2021和2022连续2年的净利润增长不低于10%，且年度每股分红不低于2元或不低于当年净利润的50%。第三点争议是董明珠在此次股份认购中的占比太大，占比为27.68%。这意味着，若董明珠顶格买入股票，入手浮盈或将超过8亿元。

有股民称这是“光明正大的利益输送”，有股民称这是“无脑持股计划，巧取豪夺”，有股民称“董明珠这是疯了?做空格力”，有股民称这是“大利空”，有股民称“格力根本不正常”，有股民称坚决反对员工持股计划，员工持股计划无法改善格力业绩，有股民称这是把员工利益放在股东利益之前，有股民甚至号召众人起诉格力电器。

长期关注格力电器的家电行业资深观察家刘步尘表示：“股权激励的本质是激励中高级管理层及核心员工，一般认为这个“中高级管理层”不包括董事长、总裁、总经理等核心决策层成员，因为这些人本来就已被赋予较大的权力，并拥有较多股份，个人利益已经与公司利益深度捆绑，不需要重复激励。这一点，从海尔、美的、老板、华帝等著名企业的案例可以明显地看出来。如果一个公司在推行股权激励时核心决策层股份占比明显偏大，且获得股份的代价明显偏低，很容易给外界留下攻击的口实。”

缘何带来股价重创

专家分析称，员工持股核心关键就在于制定一个合理的授予的价格和解锁的条件，员工持股授予价格过低，解锁条件太低，就是明晃晃的利益输送，反正很容易完成，也无法激励员工更多的创造性劳动;授予价格过高，解锁条件太高，都是难以完成，无法调动职工积极性，制定一个合理授予价格和解锁条件，才是股权激励额的关键。

格力电器员工持股计划第一个归属期，2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。第二个归属期，2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。

公告显示，格力电器业绩基准是以2020年作为基准的。众所周知，2020年由于新冠疫情影响，格力电器的业绩是近年来最低成绩，净利润仅为221亿。根据考核标准，格力电器2021年的利润只要达到246亿元左右、2022年利润达到265亿元左右就符合基本要求。而这也恰恰与格力2018年和2019年的业绩相差无几，外界也认为这个门槛几乎是“白给的”。

过低的解锁条件，会给市场投资者带来不好的预期，公司制定相比于19年增加7.7%的利润增长目标，意味着公司管理层对公司未来业绩增长放缓的预测，格力电器没有因为员工持股计划公布而出现上涨，而是出现跳空大跌，截至6月21日收盘下跌4.79%，股价创下阶段性新低51.11元。

推“五折购股”意欲何为?

格力电器表示，推出员工持股计划的目的是进一步完善公司治理结构，建立健全公司长期、有效的激励约束机制，完善劳动者与所有者的利益共享机制，提升公司管理团队的凝聚力和公司竞争力，吸引和保留优秀的人才，为公司的持续快速发展注入新的动力。

有法律界人士指出，格力这次发布的是员工持股计划，而非常规理解中的股权激励方案，这两者有着根本性的区别。总的来看，虽然目的都是激励和保留核心员工，但员工持股计划涉及面更广，制度上也更宽松。

格力三次大额回购彰显信心，大手笔回购及员工持股计划将为公司业绩提供保障。数据显示，月空调内销排产增速领先，销售均价迎来持续上涨。格力一直以来都有核心人才流失的问题，董明珠也曾在公开场合中多次斥责同行挖人的行为，严重影响到格力的技术创新性。此次员工持股计划也表明了格力想要通过这种方式留住优秀员工，提高总体业绩，重振格力。随着员工持股计划落地在即，格力的治理结构改善可期。