早盘券商板块开盘走弱，券商指数一度跌超1%连续第四日下跌，点位创出11个月来新低!兴业证券开盘股价跳水，股价一度跌停，锦龙股份跌逾5%，华创阳安、湘财证券、方正证券跌超3%。

券商ETF(512000)现跌0.83%，盘中再次呈现显著溢价，截至10:30盘中全时段溢价，净申购资金逾1亿元!

此前三个交易日，券商ETF(512000)合计吸金逾9.6亿元，截至目前四个交易日吸金已达10.6亿元!截至上周五，券商ETF(512000)自2021年以来份额增长为59.6亿份，高居全市场300多只股票ETF第一，持续资金在加速融入券商板块!

【多主流机构喊话左侧加仓券商】

中信建投非银团队5月9日最新观点认为：

2021年1-4月，申万券商指数受货币政策正常化、注册制推进节奏放缓的拖累，累计下跌16%，表现不如人意。但与此同时，40家上市券商的一季度营业收入合计同比+28%，归母净利润合计同比+27%，各项业务全面开花，收入结构较去年同期更加均衡。我们认为券商板块短期内将呈磨底走势，长期内政策催化剂可期，适宜左侧布局。一季度公募基金继续减仓券商板块，对券商板块的配置比重有很大的提升空间。

中金公司认为，当前AH券商板块估值已具吸引力，已具左侧配置价值。当前A股券商指数交易于1.6倍静态PB、处于过去十年估值的17%分位;H股券商交易于0.8xP/B、处于历史9%分位。基于监管环境和市场活跃度的改善，以及表内资产质量风险的缓解，板块估值或难回到2018年绝对低位水平、且A股指数相较于2020年5月低点下行空间仅7%，当前估值已具备吸引力。

招商证券非银组核心观点：当前位置券商板块整体催化剂偏弱，但是超低估值与边际呈现改善趋势中的基本面呈背离特征。

券商板块受益于资本市场持续繁荣的基础，经营表现持续向好并超预期，催化剂方面行业制度创新等政策引而不发、流动性收紧预期缓释均不构成压制因素，而估值在底部长期徘徊反映板块的人气和信心低迷，与基本面向好构成反差。

基本面：一季度资本市场景气度持续向好超预期：

(1)日均股基交易金额超1万亿，环比+18%;

(2)日均两融规模超过1.67万亿，环比+8%;

(3)沪深300一季度整体下跌3.13%，但年初至2月10日高点涨幅高达11.44%;

(4)今年以来公募基金发行持续火热，一季度新发基金总规模超过1.03万亿，同比+122%;其中权益基金超过9103亿，同比+152%。预计二季度环比有所回落，但同比有望增长并持续超预期。

券商板块直接受益，一季度券商财务表现靓丽，上市券商营收1087亿，同比+21%，利润422亿，同比+27%，各业务线全面增长。预计二季度仍有较好表现，维持历史次高盈利水平。而优质个股的基本面表现强劲，增速远好于市场平均水平。

估值：行业PB估值约1.68X，处于历史30%分位，仅明显好于18年股灾时状态;行业PE估值约20X，处于历史20%分位，仅明显好于15H2-16H1股灾时状态。机构投资者持仓降低至0.54%，处于历史底部水平。

【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

券商ETF(512000)跟踪中证全指券商指数(指数代码399975)，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具

越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了券商指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。