百亿造假康得新(目前股票简称为*ST康得)退市流程明确!

3月15日晚，深交所就*ST康得股票终止上市有关问题答记者问，明确*ST康得退市标准适用、退市流程、投资者权益保护安排。

深交所表示，*ST康得同时出现重大违法类和财务类两项终止上市情形，为明确市场预期，深交所将按照先触及先适用的原则终止其股票上市交易。*ST康得财务类终止上市的时点早于重大违法强制退市时点，根据相关规定，深交所将按照财务类退市情形对公司股票启动终止上市程序。

2021年2月28日，康得新披露追溯调整后的财务报表，公司2015年至2018年更正后的净利润连续4年为负，触及重大违法强制退市情形。3月12日，证监会及深交所表示，要坚决履行退市实施主体责任，依法依规推进康得新退市工作。

Wind数据显示，截至去年3季度末，*ST康得股东户数为13.31万。

深交所答记者问六大要点：

01

*ST康得

重大违法强制退市的标准如何执行?

2020年12月31日，深交所发布退市新规及相关过渡期安排。

*ST康得于2020年9月27日收到证监会《行政处罚决定书》，根据退市新规过渡期安排，重大违法强制退市标准仍适用原规则。

相关公告文件显示，经追溯重述后，*ST康得2015年至2018年净利润分别为-14.81亿元、-17.55亿元、-24.60亿元、-23.57亿元，连续四年净利润为负，公司股票已触及“上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，上市公司连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准”的重大违法强制退市情形。

02

*ST康得财务类强制退市的标准如何执行?

根据过渡期安排，新规施行前股票已暂停上市的公司，适用原规则实施恢复上市或终止上市及退市整理期相关安排。

*ST康得因连续两年财务报告被出具无法表示意见，公司股票自2020年7月10日起暂停上市。近日，*ST康得披露2020年年度报告显示，公司2020年净利润、扣除非经常性损益后净利润、期末净资产均为负值，且公司财务会计报告被出具保留意见的审计报告，触及了原规则规定的终止上市情形。

03

将按照财务类退市情形启动终止上市程序

*ST康得同时出现重大违法类和财务类两项终止上市情形，为明确市场预期，深交所将按照先触及先适用的原则终止其股票上市交易。*ST康得财务类终止上市的时点早于重大违法强制退市时点，根据相关规定，深交所将按照财务类退市情形对公司股票启动终止上市程序。

04

*ST康得后续退市流程

深交所明确，公司股票财务类退市的退市流程包括：

一是交易所作出终止上市决定。深交所自公司年度报告披露后的十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。

二是股票进入退市整理期。自深交所作出上市公司股票终止上市的决定后五个交易日届满的次一交易日起，公司股票进入退市整理期交易，期限为三十个交易日。

三是公司股票摘牌。退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌，公司股票完成终止上市流程。

05

股东后续是否还有交易机会?

根据相关规定，深交所作出公司股票终止上市决定后五个交易日届满的次一交易日起，公司股票复牌并进入退市整理期交易。退市整理期交易期限为三十个交易日，股票价格的日涨跌幅限制为10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌，公司股票将转入全国中小企业股份转让系统。

根据《全国中小企业股份转让系统两网公司及退市公司股票转让暂行办法》的相关规定，*ST康得股东在公司股票终止上市后办理股份确权登记，其股票可在股转系统进行公开转让。

06

投资者可依法维权

深交所表示，*ST康得终止上市后，其股票不再在交易所市场挂牌交易，但股东依法享有的资产收益、参与重大决策等《公司法》规定的股东基本权利不会变化。

*ST康得股票终止上市后，公司还应当按照《公司法》等相关规定，及时向股东提供公司的财务状况、运营情况、资产重组、股权变化等重大信息。公司向股东提供信息，可以采用媒体公告方式，也可以采取邮寄通信方式;召开股东大会的通知，应当采取媒体公告方式。*ST康得进入全国中小企业股份转让系统挂牌后，还应当遵守全国中小企业股份转让系统的信息披露要求，详细情况可以登录全国中小企业股份转让系统网站查阅。

根据新证券法和《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，上市公司和其他信息披露义务人因虚假陈述导致投资者权益受损，应承担民事赔偿责任。因此，投资者可以通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径，依法向*ST康得及相关责任人主张民事赔偿。投资者保护机构也可以通过支持诉讼、特别代表人诉讼等方式积极发挥作用，维护投资者特别是中小投资者的合法权益。

资本市场监管执法力度加大

今年《政府工作报告》和“十四五”规划纲要都将“完善常态化退市机制”作为下一时期资本市场建设的重点。新证券法正式施行已经一周年，上市公司退市面临新局面。今年3月1日，刑法修正案(十一)也开始施行，大幅度提高上市公司财务造假的成本。业内人士表示，近年来监管部门不断就退市问题表态，可以预期的是，退市常态化会是一种趋势，退市率有望逐步上升。叠加一系列制度的严格执行，资本市场将会发生根本的变化。

坚决依法依规推进康得新退市

证监会通报显示，2019年1月，康得新无力偿还15亿元短期融资券，各界纷纷质疑公司2018年三季报披露财务信息的真实性，证监会立即启动现场检查并及时进行立案调查。2020年9月9日，公安部门对康得新财务造假等行为侦查终结，以违规披露、不披露重要信息罪等移送检察院审查起诉。根据行政处罚决定，康得新对2015年至2018年的财务报表进行了追溯调整，更正后的报表显示连续四年净利润为负，触及重大违法强制退市情形。

证监会表示，康得新违法违规问题事实清楚、证据确凿。证监会依法对其及相关责任人采取了罚款、市场禁入等处理措施;对涉嫌犯罪的，严格按照有关规定移送司法追究刑事责任。市场各方对该案调查处理结果表示认同，对造假者进行谴责，坚决支持将“害群之马”清出资本市场，切实维护良好市场生态和秩序。对于退市结果，市场有关方面和大多数投资者能够理性看待，一些投资者已经准备采取民事诉讼等法律手段来维护自身合法权益。

清华大学五道口金融学院副院长田轩对此表示，严格退市制度可以说是注册制得以顺利实施的最重要的制度保障，这次证监会坚决让造假的康得新退市，要大大点赞。未来，只有企业能够顺畅地上市和退市，才能够保证稀缺的公众资金投资配置在最优质上市公司的资产上。

严把入口加强上市公司监管

在新证券法的指引下，近两年来，监管层对A股市场的监管力度持续加大。在严把入口方面，近期，证监会组织开展了首发企业信息披露质量的现场检查随机抽查，在抽查的上市公司中，涉及11家创业板指申报项目，有9家项目的发行人和保荐机构分别在收到现场检查书面通知后10个工作日内撤回首发申请和撤销保荐;9家科创板申报项目，有7家项目的发行人和保荐机构分别在收到现场检查书面通知后10个工作日内撤回首发申请和撤销保荐。

沪深交易所表示，将按照中国证监会的统一部署，坚持“建制度、不干预、零容忍”，充分发挥现场检查、现场督导与审核问询的监管联动机制，严把上市“入口关”。

对于存量上市公司，上市公司专项治理行动的大幕已经拉开。2020年12月，证监会发布关于开展上市公司治理专项行动的公告，要求2020年6月30日(含)以前上市的公司应当在2021年4月30日前登录指定网站，对照上市公司治理专项自查清单，认真梳理查找存在的问题，总结公司治理经验，完成专项自查工作。

“要切实抓好重点任务，全面贯彻落实退市制度改革方案，坚决打好‘清欠解保’攻坚战，深入推进上市公司治理专项行动。”今年3月上旬证监会召开的上市公司监管工作会议上，证监会副主席阎庆民做出了上述指示。他还强调，要切实抓好基础工作，梳理整合监管法规体系，完善监管机制，提升监管效能。

常态化退市步伐显著加快

从退市方面看，近两年来，资本市场出清步伐显著加快。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《金融时报》记者采访时表示，今年伊始，退市新规正式覆盖全市场，在新证券法及刑法修正案(十一)的双重威慑下，上市公司财务造假的成本及风险大增，没有主业的空壳公司及僵尸企业开始“裸奔”，投资者“用脚投票”，一元退市标准大显神威。

随着上市公司2020年年报的逐步披露，“披星戴帽”上市公司的命运也已浮出水面。同花顺iFinD数据显示，日前披露年报的209家ST以及*ST上市公司中，2020年有116家归属母公司股东净利润为负，有46家财务状况比上年进一步恶化，其中31家可能暂停上市，15家戴*。

对于下一步退市工作改革，证监会表示，一是畅通出口，加快形成优胜劣汰的市场生态。推动丧失持续经营能力、无主业的“僵尸”企业及时出清，改善上市公司结构，推动提升上市公司整体质量;二是强化退市监管力度，坚持应退尽退，对严重违法违规、严重扰乱资本市场秩序的公司坚决出清，打击退市过程中伴生的财务造假、利益输送、操纵市场等违法违规行为，对相关机构和个人加大追责力度。

值得一提的是，新证券法下的首个千万罚单浮出水面。

3月12日，广东榕泰公告称，因未在规定期限内披露2019年年度报告，相关报告未按规定披露关联关系、日常经营性关联交易，2018年年度报告、2019年年度报告虚增利润等违法事实被广东证监局处以千万元以上的罚款。至此，A股“顶格罚60万”成为历史。

当前，证监会正努力推动构建起自律管理、日常监管、稽查处罚、刑事追责、集体诉讼和民事赔偿有机衔接、权威高效的资本市场执法体系。董登新估计，至少有超过30家公司退市，其中，一元退市公司有望超过20家。由此可以断定，我国A股市场已经形成了优胜劣汰、大浪淘沙的基本格局。