之前被吹爆的“春季攻势”刚刚露了个头，下一秒大调整就这样来了!

今日(1月28日)A股走弱，创业板指大跌3.6%，沪深两市总市值单日就蒸发了近2万亿，市场赚钱效应差，个股普跌，涨跌比为1:3，涨幅超9%个股仅50余家。

缘何大跌?

对于今日大跌的主要原因，有种说法是近期美股机构空头被散户抱团打爆，这些机构因此平仓A股市场的龙头股，用以回补美国这边的流动性。

当然另一种更靠谱的说法是，央妈开始收紧流动性了。

1月28日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日2500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。

公开数据显示，本周以来央行公开市场已经连续四天净回笼，周一至周四分别净回笼2405亿元、780亿元、1000亿元、1500亿元，四天累计净回笼5685亿元。

而微观流动性方面，虽然近期仍不时传出爆款基被一日抢光的新闻，但顶流基金经理张坤已经再度升级限购的额度。

1月27日，易方达基金旗下管理的蓝筹精选混合型基金宣布压缩申购限额，将原有的10万元申购上限进一步调整至5000元。

申购上限调整至5000元，对于一直规模600多亿的基金来说，这和停止申购也没有什么区别了。

机构抱团股方面，今天几乎集体重挫，大牛股英科医疗跌近11%，中远海控、明阳智能、晶澳科技、歌尔股份等个股跌停，“粮油茅”金龙鱼重挫近9%，“光伏茅”隆基股份跌近8%。

“安防茅”海康威视今日股价同样大跌，盘中一度触及跌停。数据显示，截至收盘，公司股价跌7.43%，报63.95元/股，一天内公司市值蒸发近480亿元，总市值回落至6000亿元下方。

北京一家公募机构研究员表示，现在的情况是公募抱团一些白马股，虽然白马股的增长预期是相对比较清晰的，但是目前很多股票的估值已经把未来数年的增长给透支了。而且增长预期也是概率游戏，如果估值太高，那么风险权重可能就会超过目标收益。

高低切换?妖气十足

虽然散户同志们一直在期盼高位抱团瓦解，但问题是真正的优质低位股也一起被踩踏了。

当然高低切换不是没有，但成色很成问题，散户想从里面赚到钱，感觉风险一点不比买入抱团白马低。

东方财富Choice数据显示，剔除未开板次新股后，今日涨停天数超过1天的个股合计有16只，除了一众低价的ST股外，还有嘉泽新能、祥源文化等五元以下的低价股，更别提君正集团、亚星客车、艾格拉斯、英飞拓、陕西金叶、沈阳化工等一众低价妖股榜的常客。

豆神教育：商誉爆雷

股价大号涨停

最为夸张的是豆神教育，昨晚大幅预亏20亿左右后，今天直接给干到大号涨停!

对于业绩大幅预亏，豆神教育给出了多方面的原因。其中最值得关注的是需要计提商誉减值准备约为17亿元-21亿元，说白了就是又一个商誉巨额爆雷!

这不禁令人想起去年注册制后有一波低价绩差股的炒作，相信大家仍记忆犹新，如今看这势头大有卷土重来之势。

而这也引起了深交所的关注，1月28日当晚紧急发布关注函，要求豆神教育详细说明商誉减值测试的过程及细节，并说明公司业绩下滑或亏损是否持续及拟采取的应对措施。

其实这就是A股最尴尬的地方，真正的中小盘低估值优质股无人问津，想赚钱要么介入不断推高的抱团股，要么刀口舔血所谓“股性较好”的低价股。

最显著的例子就是近期某大佬管理的74亿三年封闭产品终于解封，结果遭遇雪崩式的赎回。

该大佬长期坚持低估值+高分红策略，不得不说这才是真正的价值投资，但换来的是3年11.36%的净值增长率，只能感叹一句市场永远是对的。

春季攻势就这样完了?

那么，春季攻势就这样完了，流动性就这样拐了?显然，过程不会是线性的，不然投资反而容易了。

天风证券固收团队认为，近期市场流动性骤然紧张是央行从前期流动性投放中退出引致的结果，对于下一阶段的流动性，一方面固然要考虑春节影响，另一方面还是要合理看待政策的逻辑和边界。预计资金利率可能还是维持一个区间状态，不用过于担心近期资金情况的持续恶化。总体上考虑宏观与政策逻辑，建议操作上“不以松喜，不以紧悲”。

安信证券陈果表示，当前不具体持续收紧的必要与基础，政策不急转弯的基调没有改变，宏观流动性的变化一定是温和的，而且对微观流动性产生影响也是一个逐步的过程。

招商证券张夏认为，未来一个季度，市场不会陷入调整。因为2021年在内外需求共振的情况下，2021年的盈利增速将会较高，在科技、外需、通胀收益以及疫情恢复等领域，会出现较高的业绩增长标的，2021年上半年盈利增速无忧。业绩高增长会对冲阶段性流动性偏紧，真正需要担心的是二季度之后，盈利增速也下行。

虽然流动性不会骤然收紧，但操作难度肯定是上升，结构牛就意味着接下来踩对方向是牛市，踩不对依旧是熊市。