11月份玉米主力2105合约再创新高，截至11月30日收于2688元/吨，月度上涨75元/吨，涨幅达2.88%，月中最高冲至2675元/吨，创出新高，而最低跌至2523元/吨，振幅超过160元/吨。

上市节奏发生变化 市场行情震荡调整

进入11月份，随着主产区玉米上市量阶段性增加，玉米市场随之出现震荡调整行情。在玉米价格不断创新高的带动下，东北产区农民售粮积极，销售进度同比偏快;部分贸易商出货增加，使得市场供应阶段性放量，带动华北地区玉米价格小幅回调。

因不利天气导致玉米上市受阻，11月中下旬收购主体抢粮态度依然积极，东北烘干塔开塔率逐渐上升，收储企业积极入市收购轮换粮源，推动玉米价格再次启动上涨行情。预计今年主产区农民售粮高峰或难对市场行情形成明显打压。据估计，截至11月下旬，东北地区农民售粮进度在二成左右，华北地区为二至三成，但贸易环节囤粮较多，且加工企业备货时间前移、库存较大，预计后市购销双方博弈仍将持续。

饲料需求稳步恢复 后市形成有效支撑

从去年下半年开始，国内生猪养殖业逐渐恢复，目前为止产能已经恢复到正常水平的88%左右。据监测，10月份国内能繁母猪存栏约3950万头，已连续13个月增长，同比增长32%;生猪存栏约3.87亿头，已连续9个月保持增长，同比增长27%。随着生猪存栏继续恢复增长，将对后期优质玉米行情形成较强支撑。

12月份玉米行情会如何呢?

玉米期货盘面空头早已成为惊弓之鸟，受连续雨雪雾霾等天气影响，贸易走货不畅、企业到货不稳导致价格再次上冲，多头再次占领高地，盘面与港口价格长时间维持100元/吨以上的高升水，预计12月玉米价格将逐渐趋于冷静。

1、从地区差价上看，东北地区与山东地区玉米价格差距越来越小，目前东北地区的玉米价格(1.10-1.24元之间)加上运抵山东的费用，已经超过山东地区的主流价1.25-1.30元，近日山东在回调，那么东北地区的玉米价格也存在一定的回落风险。

2、从进口玉米及替代品数量上看，数据显示，10月份我国进口玉米114万吨，同比增长1151.1%;1月至10月累计进口玉米782万吨，同比增长97.3%;1月至10月我国累计进口玉米及其饲料替代品总量约1782万吨，同比增长78.7%。进口数量的增加，对国内玉米价格构成一定的影响。

3、从时间节点来看，12月份正处年终岁尾，农民需要还贷，需要年终消费，需要玉米尽快变现，会迎来销售高峰;同时，12月也是金融部门回笼资金、年终决算的月份，收储企业资金会比较紧张，收购活动减弱，所以12月份应是一年当中粮价最低迷的一个月份。

综上，虽然前几天东北地区玉米价格走势连连上涨，但是面临12月份，玉米市场归于冷静的可能性较大，出现50-100元的回落也并非不可能。但是从稍长一些时间看，玉米还有上涨空间，预计2021年上半年玉米价格会进入新的价格区间。

按照自然进度，11月份是国内新季玉米大量集中上市时间，价格回调是大趋势。但受诸多因素影响，11月上中旬玉米价格依旧偏强走势为主，11月中下旬，受北方主产区极端寒冷天气影响，玉米交售及运输都受到影响，预计11月下旬-12月上中旬期间，玉米价格总体上依旧偏强运行为主的几率更高，12月中旬前后价格出现新一轮调整的机会将逐步到来。建议低库存企业近期可适度扩大库存。