如无意外，A股水电行业第一股，市值超300亿的央企葛洲坝即将迎来谢幕演出。

不过，这对于葛洲坝的25万名股东来说，却并不是一件坏事，因为接下来，葛洲坝将与间接控股公司中国能源建设一起，以全新的面貌登上A股的舞台。

利好之下，葛洲坝已连续两日迎来一字板涨停。

溢价45%吸收合并

就在昨日，葛洲坝公告发布了与间接控股股东中国能源建设换股吸并的方案。

根据方案，葛洲坝的换股价格为8.76元/股，这个价格是基于定价基准日前20个交易日的均价，也就是6.04元/股，换句话说，溢价率高达45%。

换股完成后，中国能源建设集团将回A股完整上市，成为A+H上市公司，而葛洲坝则终止上市，这是国企改革三年行动启程后，首例央企上市公司吸并重组。

据了解，中国能源建设本次回A股的发行价为1.98元/股，按照换股价格，也就是说葛洲坝的股民们每持有一股，就可以换得4.4242股中国能源建设本次发行的A股股票。

受此影响，截至今日收盘，葛洲坝已经迎来连续两个一字板，股价为7.37元/股。

千亿巨头各取所需

从营收和资产规模来看，合并双方同为千亿级别，此次可谓大手笔。2019年，中国能源建设实现营业收入2472.91亿元，净利润为50.79亿元;而葛洲坝实现营业收入1099.46亿元，净利润54.42亿元。

同时，这两家上市公司的主营业务范围也多有重合。不过二者虽然互为“上下级”，却拥有完全独立的管理层，激励机制和利益目标不完全一致。

显然，相互合并有利于提高管理及组织的运行效率，同时优化资源配置，减少同业间的竞争。

不仅如此，此次合并，双方也能从中获取不少裨益。

就拿中国能源建设来说，全年近2500亿的营收体量，其在港股的股价去长期低迷，截至今日收盘股价0.78港元/股，总市值不到250亿，甚至不容自己控股的葛洲坝。如此低的估值，难怪中国能源建设会动了借道葛洲坝回A的心思。

而葛洲坝方面。也急需突破目前的业绩局面。

半年报显示，今年上半年葛洲坝归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，同比大降45.42%，尤其是在地产业务上，葛洲坝深受其激进拿地风格所累。

自2015年开始，葛洲坝先后在上海、北京、合肥、杭州等城市高价拿地，创造出多个楼面价地王，但这些地块后续入市艰难，有些不得不牺牲利润开盘。

在重组完成后，中国能源建设有望对葛洲坝的各个业务板块提供更有效的支持。

利好建筑工程央企

所谓“一人得道鸡犬升天”，葛洲坝的吸并重组，也给当前那些股价普遍偏低的央企大基建股带来了利好。

从当前的估值来看，不少央企建筑工程企业估值偏低，比如葛洲坝在10月28日涨停之后，也只有0.99倍PB，仍然处于破净状态。行业巨头中国建筑当前的估值是5.2倍市盈率、0.81倍的市净率，股息率却有3.59%。

股价表现方面，建筑工程板块今年以来跌幅0.55%，也是显著跑输大盘。

市盈率低，股价处于历史低位，安全边际高，估值修复空间大，再加上十四五的背景，或许整个建筑工程行业都将迎来估值的修复。

这其中，央企无疑是最值得关注的重点!