天天基金研究中心近日发布9月份投研观察指出，股市方面，一系列经济金融数据表明经济在有序修复，企业盈利在改善;11月美国大选落地，10月可能提前反应从而提升市场风险偏好，股市有望迎来盈利改善、风险偏好提升带来的震荡上升;债券方面，债市目前已经较为充分反映悲观预期，展望10月，考虑到预期差，债市更多以震荡为主，长期看空观点不变。

权益市场方面，回顾8月，经济持续回暖，创业板正式施行注册制。回顾9月，市场主要指数普遍下跌，其中上证指数报收3218.05点，跌幅5.23%;创业板指收于2574.76点，跌幅5.63%;科创50收于1418.80点，跌幅0.31%。从市场情绪来看，成交额和换手率高位回落，9月日均成交额为7721.45亿，较8月大幅回落2895.99亿;两融余额维持高位，北上资金节奏放缓，流入、流出额均较8月有所回落。(数据来源：choice数据)

债券市场方面，央行货币政策回归正常化后，主要通过公开市场投放对流动性进行调节，降准降息概率较低：央行逆回购操作前期锁长放短，9月下旬开始为了应对跨季资金面波动，重启14天逆回购锁短放长;债市整体处于震荡下跌状态。

海外权益及商品方面， QDII基金9月份的平均收益为-4.62%，各类型基金普遍收跌：股票型基金中环球股票(-3.21%)跌幅较小，股债混合型基金中环球股债混合(-4.87%)跌幅较小，其他类型基金中环球债券类基金(-2.05%)表现较好。9月份收益率前二十的基金中多为债券型基金，月收益范围在-0.78%~5.43%。(数据来源：choice数据)

经济基本面方面，8月工业增加值数据公布，单月同比增长5.60%，高于前值和普遍预期，复工复产以来经济持续恢复，经济基本面展现了十足韧性。高技术制造业和装备制造业PMI为54.5%和53.0%，分别高于上月1.7和0.3个百分点，产业升级步伐加快，新动能带动作用有所增强。另外，随着国庆、中秋双节临近，假日消费效应有所显现，消费品行业PMI升至52.1%，高于上月1.7个百分点，其中新订单指数为53.7%，比上月上升2.9个百分点，表明相关企业产品订货量增长加快。大、中、小型企业PMI分别为52.5%，50.7%和50.1%，其中小型企业6月份以来首次升至荣枯线以上，实体经济景气度持续回升。(数据来源：choice数据)

货币政策方面，央行货币政策回归正常化后，主要通过公开市场投放对流动性进行调节：央行逆回购操作前期锁长放短，9月下旬开始为了应对跨季资金面波动，重启14天逆回购，锁短放长。央行货币政策总体稳健，流动性没有大幅缩紧或大幅放松的必要，降准降息概率较低。

展望后市，股市上，一系列经济金融数据表明经济在有序修复，企业盈利在改善;11月美国大选落地，10月可能提前反应从而提升市场风险偏好;股市有望迎来盈利改善、风险偏好提升带来的震荡上升;债券方面，央行货币政策保持稳健，经济有序恢复，债市目前已经较为充分反映悲观预期;展望10月，考虑到预期差，债市更多以震荡为主，长期看空观点不变。

商品方面，受疫情及国际贸易环境影响，全球经济恢复仍面临挑战;但就疫情而言，随着疫苗的研发，疫情最终将被有效控制住;商品价格短期或有反复，但长期向上趋势仍在。

基金选择上，权益基金短期重点关注对行业及个股研究深入的基金经理和低估值指数基金等(信达澳银新能源/宝盈人工智能股票/华安创业板50/华宝券商ETF链接等);在基金风格选择上，10月可能迎来市场风险偏好提升及科技类企业盈利改善，加之前期调整，对科技类基金有所期待;“双十一”、“双十二”电商购物节可能提前在10月开始，受益的可选消费值得关注;资本市场改革加速及金融开放，券商、保险存在长期结构性机会。

港股估值仍然处于历史较低位置，可精选港股标的基金产品(前海开源沪港深优势精选/广发沪港深新机遇/富国沪港深价值/创金合信沪港深精选等);债券基金应注重票息的配置价值，淡化利率交易，可配置底仓为中高等级信用债的债基，灵活配置二级债基或可转债基增厚收益。

优选基金：

A、鹏华外延成长混合，基金经理陈旋淼偏重于基本面的价值投资，通过深入研究产业/行业细分领域，寻找最具有高景气度的行业，深度挖掘其中具有增长潜质的行业龙头;

B、信达澳银新能源产业股票，该基金经理对于科技成长投资较为擅长，选股能力出色，基金成立以来每年度业绩排名均为前列;

C、工银前沿医疗股票，基金经理赵蓓女士多年医药行业研究经验，对医药行业有深入理解，长期业绩居前，年度排名稳定。

D、华安生态优先混合，基金经理陈媛擅长把握消费行业机会，具有10年的消费和金融研究经验，关注消费行业中具有成长属性的个股，基金经理管理以来业绩排名同类基金前列;

E、海富通阿尔法对冲混合，绝对收益策略基金在当前震荡市中可有效对冲市场波动的风险，基金通过股指期货剥离出Alpha，若有70%的股票仓位，则9成股票仓位进行期货空头对冲，剩下的股票仓位作为净多头，力争低风险的稳健收益;

F、富国互联科技股票，基金经理目前市场知名度较低，擅长挖掘个股α，是均衡配置型科技基金选手，较大程度赚取公司成长价值，且具有难能可贵的回撤控制能力，潜力较大。

G、嘉实超短债债券，基金为市场上成立时间最早的短债型基金，成立于2006年，长期业绩稳定，历史回撤较小，为货币增强策略，货币基金7日年化收益率下行，适用于替代货币基金获取稳定增厚收益;

H、易方达高等级信用债，主要配置高等级 AA+及以上债券，自下而上精选个券，并针对信用曲线收敛做个券置换，持有小仓位利率债做波段交易以及低评级城投债，长期历史业绩优异;

I、南方通利债券，该基金近三年均排名同类前列，采用收益率曲线策略，国债期货投资策略，信用债投资策略，配置较灵活。(投资有风险，入市需谨慎)