周二指数出现宽幅震荡，北上资金单日净卖出金额创历史新高。短期来看，减持力度加大、新股发行节奏加快，包括北上资金的转向，使得市场供给增加。预计后期新增资金进场的步伐也会逐渐趋缓。

周二大盘呈现宽幅震荡格局。早盘A股三大指数开盘集体低开，开盘后不久即呈现震荡下探之势。中途虽一度回升，但过程中量能不济，加上受北上资金大幅流出影响，指数再次回落，午后创业板指一度跌逾3%，上证指数也跌逾2%。下午2点之后，抄底资金进场，指数逐步收复大部分失地。最终，上证指数、深成指、创业板指分别跌0.83%、1.08%、1.06%报收。盘面上，个股涨跌比约1:1.8，涨停股(剔除ST和未开板次新股)107家，显示市场情绪较高，赚钱效应一般。

在周一如期大涨后，第二天出现一些震荡消化本属正常现象，不过昨天出现如此大幅度的震荡还是有些始料未及。之所以如此，很大一部分原因，是因为近期大部分时间保持大幅净流入态势的北上资金突然变脸。北向资金昨日全天呈现出单边净流出的态势，截至收盘，北向资金净卖出173.84亿元，单日净卖出金额创历史新高。

历史上，北向资金单日净流出超过百亿元的现象并不多见，只有8次，其中有7次都出现在近两年。我们都知道，北上资金被称为“聪明资金”，是因为其往往买在底部，又能及时逃离顶部。因此，锐叔之前也将北上资金出现转向，列为行情进入尾声阶段的四大信号之一。而昨天出现的这一现象，确实给了市场一个不好的“暗示”，但是否就意味着行情就此走到尽头了呢?锐叔认为倒不一定!

虽然锐叔一直认为，行情不会演变为所谓的“大牛市”，也从来没有说过类似的话。因为支持形成大牛市的两大基本条件，即经济较高速度增长和流动性持续宽松，并不充分。一方面，目前指数点位已经明显高于受到疫情冲击之前的2019年的水平，而无论后续经济与上市公司整体盈利改善力度有多强，恐怕也难以达到2019年的水平。也就是说，目前市场的上涨幅度已经提前体现经济的修复;另一方面，二季度行情的支撑很大程度上来源于各国央行宽松举措。从美联储资产负债表规模扩张角度来看，6 月以来已经开始出现小幅萎缩，这表明外部流动性释放来看并没有进一步加速。从国内流动性宽松程度来看，资金利率自 5 月底以来整体表现为上行趋势，而央行公开市场操作也并未表现出宽松加强。而从上月央行行长易纲的表态来看，疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，应关注政策的后遗症，并提前考虑政策工具的适时退出。可以预计，货币政策未来带概率将逐步回归常态化。因此，在锐叔看来，出现大牛市的可能性很小，这波行情恐怕更类似于去年的“春季躁动”，之后指数仍会以区间震荡为主。

不过，就这轮行情本身来讲，虽然北上资金的大幅流出，可能预示着行情进入后期阶段，起到一些警示和“降温”的作用，但锐叔认为真正的拐点还不会马上来到。比如，在去年春季行情中，北上资金在3月25日也曾单日净流出超百亿，但行情并未因此终结，后面还来了一波200多点的上涨，接近两周后才见顶;再比如，在14-15年的大牛市中，北上资金曾在15年4月9日出现当时较大的单日净流出超50亿的情况，但指数后面仍从不到4000点涨到了5100多点，两个月后才真正见顶。此外，从之前锐叔提示的行情进入尾声阶段的四大信号来看，券商板块依然较为坚挺，没有出现资金逃离迹象;低价“垃圾股”也没有出现“鸡犬升天”现象，说明市场还没有“过热”;市场政策上近日虽然有所“降温”，但并不算转向，且今年资本市场最重要的改革，即创业板试点注册制的改革尚未落地的情况下，此时也不可能转向。

当前，减持力度加大、新股发行节奏加快，包括北上资金的转向，使得市场供给增加。预计后期新增资金进场的步伐也会逐渐趋缓。但总体上，从当前力量对比来看，做多力量还是大于做空力量的，包括我们可以看到，昨天两市量能仍然保持在1.7万亿以上的很高水平，指数也收出了长长的下影线，说明盘中承接力也相当不错。就像昨天说的那样，多空力量的对比变化，有个量变到质变的过程，现在顶多算量变的初期，真正的拐点还有一段时间。昨天提到，量在价先，即先有天量，后有天价。预计后市至少应该还有一波类似去年春季行情中，3月底后的缩量上涨阶段，短期可以继续看多，目前还不是下车的时候。今天上午，国家统计局公布6月工业增加值等多项宏观经济数据，若不出意外，数据将继续体现出经济复苏的态势，这也有望向市场注入新的动力。

板块和热点方面，盘面上，由于指数出现大幅震荡，市场情绪有所谨慎，大多数板块表现一般，行业方面，军工相对强势，水利惯性冲高，煤炭板块在消息面刺激下，尾盘也出现拉升;题材方面，业绩预增、NMN(长寿药)、病毒防治、虚拟现实表现亮眼，各自出现多股涨停局面。

7月15日为创业板中报业绩预告强制披露截止日，以及深圳主板、中小板中报业绩预告部分强制披露截止日。所以这几天是中报预告较为密集，一些业绩大增的个股受到资金追捧。但随着时间的截止，也意味着相关炒作可能接近尾声。昨天已经有个别短期加速的趋势牛股在中报业绩落地后出现大幅回调，说明部分资金开始获利兑现。

NMN(长寿药)概念意外成为这两天最为强势的题材。金达威(4连板)继续缩量涨停，兄弟科技、丰原药业、雅本化学均一字板，还有红太阳、尔康制药、友阿股份也涨停。NMN是烟酰胺单核苷酸Nicotinamide mononucleotide的简称，是人体中合成NAD+(辅酶I)的前体，被认为是一种具有抗衰老功能的保健品，有些人甚至简单地称之为“长生不老药”。7月9日，金达威董秘在互动平台表示：在美国工厂生产的Doctors Best NMN β-烟酰胺单核苷酸NAD抗衰老逆龄，已经上市销售，天猫旗舰店目前售价1599元/瓶。于是这个概念的炒作就此开始。行业目前仍处于起步阶段，由于未来市场空间巨大，境内企业纷纷布局。从昨天的力度来看，后市应该还有持续博弈的机会，比较适合短线激进的朋友关注。

虚拟现实概念主要是受到美股微美全息上周两天6倍大涨的刺激。不过昨晚该股大跌近30%，估计A股这边也会偃旗息鼓了。

今天上午，国家统计局公布6月工业增加值等多项宏观经济数据，若不出意外，数据将继续体现出经济复苏的态势。如果数据超预期的话，对受益经济复苏的周期性行业是一大利好。回顾去年春季行情，最后一波上涨，也是因为当时经济数据超预期的消息刺激下，有色、煤炭等周期股拉升带动起来的，大家可以关注一下数据情况。

操作策略：

周二指数出现宽幅震荡，北上资金单日净卖出金额创历史新高。短期来看，减持力度加大、新股发行节奏加快，包括北上资金的转向，使得市场供给增加。预计后期新增资金进场的步伐也会逐渐趋缓。但总体上，从当前力量对比来看，做多力量还是大于做空力量的，行情拐点还不会马上出现，上升趋势仍将延续。中线来看，货币政策最宽松的阶段已经过去，后期随着创业板注册制的推进等，供给压力也将大为增加，中期呈现区间震荡格局可能性较大。操作上，建议持股待涨为主，轻仓者也可逢低加仓。短期重点关注非银金融，及低估值、早周期大盘蓝筹股。中线可逢低关注消费电子、新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。