国家集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“大基金”)又减持了，而且减持的票恰好是前不久私募大佬葛卫东买入的，已经经历大幅调整的科技股还是太贵?究竟有何影响?大基金的入股使得兆易创新在资金渠道、信用背景上获得中小市值公司难以具备的优势。而解决了资金短板，被大基金理解为目的已经达成，自然可以功成身退，将钱投入更需要的科技领域。

国家集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“大基金”)又减持了，而且减持的票恰好是前不久私募大佬葛卫东买入的，已经经历大幅调整的科技股还是太贵?究竟有何影响?

两大半导体龙头公告大基金减持

6月12日晚间，半导体龙头股三安光电公告，大基金自披露该减持计划公告日起15个交易日后的6个月内，采取集中竞价交易方式减持股份数量不超过公司股份总数2%，即目前对应8156.85万股。按三安光电最新股价为23.78元，对应的拟减持金额不超过19.4亿元。

以三安光电6月12日收盘最新价23.78元计算，目前大基金持股市值109.63亿元。相比于其2015年入股成本64.39亿元，浮盈金额达45亿元，浮盈比例70%。

同一时间此前遭减持的兆易创新也再度公告称，大基金自披露该减持计划公告日起15个交易日后的3个月内，采取集中竞价交易方式减持股份数量不超过公司股份总数1%，即471万股。兆易创新最新股价为230.03元，对应的拟减持金额不超过10.83亿元。

相比于首度减持三安光电，这是大基金第二次披露减持兆易创新，就在几个月前大基金已经减持过兆易创新321万股。

2017年8月，大基金通过协议转让方式以14.5亿元收购了兆易创新11%的股份，约2229.5万股;而后兆易创新进行了两次10转4送转和分红，即使经过减持，目前最新持股市值仍有90.18亿元

兆易创新、三安光电最新总市值为1083亿元、970亿元，国家大基金一期对应持仓市值为90.21亿元、109.61亿元，合计约200亿元。按最新收盘价计算，减持完成后，国家大基金一期可以变现30.23亿元。

百亿大佬、主权基金刚出手

值得注意的是，大基金再度减持前，身家号称百亿的私募大佬葛卫东刚刚出手兆易创新，并且还有锁定期。

统计数据显示，葛卫东曾在2018年二季度首次买入265万股兆易创新，并在2019年三季度再次加仓，持股数量增至1439.02万股。在本次增发完成后，葛卫东持有兆易创新的股份已达2109.51万股。

此外还有新加坡政府投资了近20亿，公募巨头博时基金也出手1.5亿。

由此也可以看出，虽然上述这些机构和知名投资人对大基金逐步退出肯定有所预料，但仍坚定不移的入场，看好的仍是我国半导体产业的中长期发展。

退出为哪般?

有分析指出，股价上涨不是大基金投资A股上市公司的目的，解决短板后大基金就会撤离。

有基金经理坦言，“从三安光电的例子就可以看出，炒股收益只是投资股票的附加收益，目的是产业和技术升级，目的达到后就会选择别的公司。”

该基金经理表示，大基金一般选择有发展潜力、但具有短板的公司，入股后解决公司的短板问题，短板的解决自然会带来股价上涨。

但对持股周期较短的普通投资者而言，短板解决之际，也往往是这类公司的股票阶段性高位。

比如2017年8月底，兆易创新160亿人民币的市值体量，不足以支持这家A股上市公司进入DRAM市场。

彼时主打NOR Flash业务的兆易创新彼时谈不上高科技公司，DRAM行业的主要参与者都是大市值巨头。

大基金的入股使得兆易创新在资金渠道、信用背景上获得中小市值公司难以具备的优势。

随着大基金在背后的运作，兆易创新股价持续上涨，三年时间从160亿市值飙升至1000亿市值。

2020年3月3日兆易创新发布《兆易创新非公开发行A股股票预案(修订稿)》等公告，兆易创新募集资金净额42.82亿元，将主要用于DRAM芯片研发及产业化项目。

而解决了资金短板，被大基金理解为目的已经达成，自然可以功成身退，将钱投入更需要的科技领域。

投资期已满

另外大基金稳步撤退，也因为投资周期的设定关系。

国家大基金一期成立于2014年9月24日，一期规模1387亿元，设立之初确定了5年投资期、5年回收期的规划。

如今投资期已满，随之进入回收阶段。当然后续如果有必要，经股东大会批准，基金的存续期可以再延长5年。

临芯投资合伙人邹俊军认为，大基金在助力国家半导体产业发展过程中，获取一定投资回报后退出，是正常的操作，符合基本的商业逻辑。

中证报引述国家大基金一期所投公司的一位高管的话称，“一期投资期满后肯定会减持的，这是正常的基金到期退出。短期可能会对市场情绪有一些影响，但中长期不会。国家支持集成电路的决心只会更强。”

芯谋研究首席分析师顾文军表示，尤其是国家大基金二期已经成立，对一期投资项目有选择性的、分阶段退出也就顺理成章。

大基金二期会投什么?

那么大基金二期会投什么呢?

公开资料显示，大基金二期注册资本为2041.5亿元，成立于2019年10月，注册资本比一期的两倍还多。大基金二期共27位股东，均为企业法人类型。其中包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信、福建三安等机构。

中信证券电子组首席分析师徐涛表示，在大基金一期进入回收期的同时，二期将接替进行投资，但不会采用二期直接承接一期的形式。各领域龙头企业仍然会成为二期重点投资对象，制造环节占比仍然最大，重视材料设备、设计，新增应用方向，继续支持先进封测领域。

目前，两千亿规模的国家大基金二期已开始陆续投资。其已向国内芯片设计龙头紫光展锐增资22.5亿元;计划向内地芯片制造龙头中芯国际附属公司中芯南方追加投资15亿美元，折合人民币106亿元。

西南证券表示，大基金二期加码紫光展锐、中芯国际等芯片制造企业将带动上游设备采购，在半导体产业链转向中国，半导体设备国产替代加速的背景下，首推高端半导体设备领军企业中微公司，此外推荐晶盛机电、华峰测控等，建议关注精测电子、北方华创。

而除了半导体设备，材料也被认为非常重要。

巨丰财经表示，半导体材料市场处于寡头垄断局面，国内产业规模非常小，但却是推动半导体产业进步的关键因素。

巨丰财经推荐以下三大领域。

半导体材料：雅克科技、鼎龙股份、晶瑞股份、南大光电、昊华科技、江化微、安集科技、江丰电子、巨化股份、有研新材、阿石创、上海新阳。

面板材料：万润股份、濮阳惠成、三利谱、飞凯材料、强力新材、永太科技、新纶科技。

5G材料及胶黏剂：国瓷材料、碳元科技、回天新材、方邦股份。